Klimatoppmøtet i Paris har vist at global storvirksomhet nå er også om bord med overgangen til en lav-karbon økonomi.
Men de mest lovende instrumentene i finans for å fremme grønne investeringer, spesielt grønne obligasjoner, har eksistert i nesten et tiår nå, som begynner med Den europeiske investeringsbanken (EIB) Climate Awareness Bond i 2007.
Hvorfor har ikke grønne obligasjoner gått i finanssjefen, og hva holder dem tilbake?
For å være tydelig, har veksten av grønne obligasjoner vært dramatisk: mens utstedelser utgjorde bare US $ 4 milliarder i 2010, de var nesten ti ganger så mye av 2014, som representerte US $ 37 milliarder i nytt utstedelsesvolum. Grønne obligasjoner har imidlertid ennå ikke oppnådd en kritisk masse fordi deres vekst stammer fra en liten base, med tanke på at globale renteinntekter utgjør US $ 80 trillion i utestående verdi.
En viktig faktor som begrenser den bredere spredning av grønne obligasjoner er at utstedelsen fortsatt er henvist til noen få store spillere. De største utslippene av grønne obligasjoner forblir store multilaterale utviklingsinstitusjoner som samlet utgjorde nesten halvparten (44%) av nye utstedelser i 2014, mens bedriftssektoren sto for ytterligere en tredjedel av totalen.
Verdensbanken alene har gjennomført 100 green bond-transaksjoner i 18 forskjellige valutaer som kumulativt representerer mer enn US $ 8.5 milliarder.
Å ha en slik konsentrert base av utstedere er utilstrekkelig for en bredere innføring av grønne finansielle instrumenter, og nye institusjonelle aktører, særlig private næringsdrivende, er pålagt å forstørre det grønne obligasjonsmarkedet.
Når man ser tilbake, var en overordnet grunn til begrenset privat deltakelse i grønne obligasjoner at "grønne legitimasjon" var mindre viktig i tidligere bedriftskulturer. Men med kulturskifte finner sted som sett på COP21, forventes flere enheter å "grønne opp" deres forretningsmodeller.
Det er viktig å merke seg at, fordi grønne obligasjoner er riktig sertifisert som klimavennlige finansielle instrumenter, representerer de bare en del av et større, mer løst definert "klimajustert" obligasjonsmarked.
Mens ikke offisielt merket som "grønne" obligasjoner i henhold til miljømessige rubrikker dette markedet står for mer enn US $ 600 milliarder.
Markedet for grønne obligasjoner lider også av mangel på prosjektdiversitet. For det bredere "klimajusterte obligasjonsmarkedet" som inkluderer grønne obligasjoner, er de to største segmentene transport (nesten 70%) og energi (en annen 20%), men transport er nesten helt jernbanenettet støttet av statlige enheter. Bare 10% av "klimatilpasset" markedet dekker gjenværende bygg, landbruk, avfallshåndtering og vannkategorier.
Det er oppmuntrende å se at utviklingsland har tatt ledelsen i å utstede "klimatilpassede" verdipapirer (ikke nødvendigvis sertifisert som grønne obligasjoner), med Kina alene regner med 33% (US $ 164 milliarder) av de klimarjusterte utstedelsene. India (US $ 15 milliarder), Brasil (US $ 3 milliarder), og Sør-Afrika (US $ 1 milliarder) er også blant de fremvoksende markedene som engasjerer seg i den klimapanelte kapitalinnsamlingsprosessen.
I Australia er omfanget av grønne obligasjonsutstedelser ekstremt lovende, men i sammenheng med det samlede australske A $ 1.5 trillion obligasjonsmarkedet, reflekterer grønne obligasjoner fortsatt a minutt porsjon av utstedelsene, og landet har generelt ligget bak i vedtaket. Dette skyldes delvis usikkerhet i lovgivningen og politisk fiendtlighet. Men det er faktisk en sterk interesse i grønne obligasjoner i Australia, som 2015 green bond utstedelse av En $ 600 millioner av ANZ bank og denne South Australian A $ 200 millioner vindpark prosjektet åpenbart viser.
Faktisk er de fleste av de store australske bankene, inkludert NAB, Westpacog ANZ dypper tærne i rommet. For å lette sterkere vekst i Australia må imidlertid ikke-bank finansinstitusjoner være med i ligningen, og det er derfor oppmuntrende at sektorer som eiendomsmarkedet dreier seg til grønne obligasjonsbiler for å heve kapital.
Utsiktene til markedsvolumvekst for grønne obligasjoner er overveldende positive. Noen prognoser tyder på at det grønne obligasjonsmarkedet vil treble igjen i år som det gjorde i 2014, som berørte US $ 100 milliarder. Gitt veksten og engasjementet på "greening" av finans, kan grønn økonomi snart bli mainstream.
Om forfatteren
Usman W. Chohan, konsulent, Verdensbank institutt (tidligere); Doktorgradskandidat, økonomi, finanspolitisk reform, UNSW Australia. Hans budsjettreformarbeid har blitt brukt til å utfordre og kontekstualisere lovene som ligger til grunn for lovgivende budsjettinstitusjoner i selv de sterkeste demokratiene [2], som for eksempel i Canada, hvor hans arbeid ble brukt til å informere landemerkets parlamentariske debatt om endring av parlamentariske budsjettkontorloven
Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Den Conversation. Les opprinnelige artikkelen.
Relatert bok:
