Som amerikansk baseballlegende Yogi Berra en gang sannsynligvis quipped, "Det er déjà vu igjen." For tre år siden Krisen var i Hellas, nå er det Kalkun. En annen europeisk sommer og en annen europeisk økonomisk krise.

Det er fristende å si at det å være i Europa er at alle de to situasjonene har felles. Hellas befolkning er litt over 10 millioner; Tyrkias er nesten 80 millioner. Hellas problemer ble utløst av utelukkende statsgjeld; Tyrkiets statsgjeldsforpliktelse er ganske lav. Den greske regjeringen var på loopy igjen; Tyrkiets styrende retts- og utviklingsparti er konservativt rett.

Men likhetene mellom greske og tyrkiske kriser er dypere enn forskjellene.

Begge var forårsaket av flere tiår med uvitende, populistisk økonomi. Når krisen traff, hadde begge land ledere som umiddelbart gjorde ting verre. Og i begge tilfeller har verdens globale kapitalmarkedsmarkeder vist seg å være en uforgivende dommer.

Erdogans voodooøkonomi

Tyrkia befinner seg i krise ikke på grunn av massiv statsgjeld - selv om den har vært Stiger ganske raskt sent og privatgjeldsgjeld er et ekte problem - men på grunn av en stor nåværende konto underskudd.

Kontantunderskuddet - omtrent forskjellen mellom verdien av hva den importerer og hva den eksporterer - kjører på mer enn US $ 60 milliarder til en årlig rente.

Dette betyr at Tyrkia er en stor nettolåntaker fra resten av verden.

President Recep Tayyip Erdogan har gått til BNP gjennom billig utenlandsk kreditt og lave reelle renter. Men i motsetning til tinpot strongmen som bekymrer seg hovedsakelig om å holde på kraft i morgen, ser globale markeder langt inn i fremtiden.

Og i år bestemte markeder seg for at Tyrkias økonomiske fremtid så ganske tynn ut.

En plummeting lira

Den tyrkiske valutaen, liraen, har falt med mer enn 40% mot amerikanske dollar i år. Siden Mer enn halvparten av Tyrkiets utenlandske gjeld (regjeringen pluss privat) er denominert i utenlandsk valuta, dette er et stort problem.

Det er anslått at det er mer enn US $ 200 milliarder av dollar-denominert tyrkisk bedriftsgjeld. Når liraen faller, stiger utenlandsk gjeldsgjeld, noe som gjør det vanskelig å betjene, enn si tilbakebetale.

Samtidig er inflasjonsspiralen som dette setter stor skade på den innenlandske økonomien. Det anslås at Tyrkias årlige inflasjonsrate kjører til mer enn 100%.

Erdogan vil ikke at renten skal stige - og han har mobbet sentralbanken til å gjøre det senere og mindre enn banken ellers kunne ha. Han er på rekord som sier at høyere renter øke inflasjon, snarere enn motsatt, som alle førsteårs økonomistudent vet.

Til Erdogan, svart er hvitt, natt er dag, opp er nede.

Amerikanske president Donald Trump annonserte i forrige uke at "Aluminium vil nå være 20% og stål 50%. Vårt forhold til Tyrkia er ikke bra nå! "Erdogans svar har vært til ring for en boikott av iPhones og inngå retaliatory tariffer av så mye som 140% på en rekke amerikanske varer.

Erdogan sikret US $ 15 milliarder i utenlandske investeringer fra Qatar, etter å ha møtt Emir Sheikh Tamim Bin Hamad Bin Al Thani i Ankara onsdag. Det kan stoppe noe av blødningen for nå, men dette gir Qatar enorm innflytelse.

Den reelle prisen for denne støtten vil ikke bli målt i basispoeng.

Global smitte?

Den store risikoen her er at utenlandske innehavere av all denne dollar-denominert tyrkisk gjeld kommer i vanskeligheter ettersom Tyrkia sliter med å tilbakebetale eller defaults. Selv Bank of International Settlements vet ikke lett hvem alle disse gjeldsholderne er, men bankene i Spania og Frankrike ser ut til å være betydelig eksponert - spesielt Spania.

Et løp på den tyrkiske valutaen kan føre til skade på balanse for banker over hele Europa, noe som utløser en potensiell gjeldskrise i land som Spania.

Det er litt avstand for nå. Men det vevner.

Alt dette vil sannsynligvis ende i en form for bistandspakke fra Det internasjonale pengefondet - men det kommer til å komme med forhold. Folk som liker å bruke begrepet "neoliberal" vil doble slike forhold som brutal austerity.

Andre vil vurdere forholdene kostnadene ved å stabilisere en økonomi presset til randen av et økonomisk analfabeter megalomaniac.

Økonomi i en verden av demokratisk tilbakevending

Tyrkia kan være i sentrum av krisen du jour, men Erdogan er bare en av en kaste av ekkel, uliberal karakterer. Selv om de opptar varierende stillinger på det ideologiske spekteret, fra Polen til Ungarn til Latin-Amerika, har det vært betydelig demokratisk tilbakevending de siste årene.

Disse sterkmennene gjør vold mot prinsippene for liberalt demokrati - ofte bokstavelig talt. De skader også deres økonomier og som følge av deres folk.

Institusjoner som Det internasjonale pengefondet vil trolig håndtere problemet i Tyrkia, selv om det ville være mye enklere hvis Erdogan bare tillot at rentene øker og løser problemet direkte.

Men dessverre kan vi forvente mer illiberal og nonsensisk økonomi fra disse illiberal strongmen. Det er smittsomt populistisk ideologi mer enn økonomisk smitte som burde skremme oss akkurat nå.

Om forfatteren

Richard Holden, professor i økonomi og PLUs allianse fellow, UNSW

Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Den Conversation. Les opprinnelige artikkelen.

Relaterte bøker

at InnerSelf Market og Amazon