The Stormy Outlook For Forsikringskoblede Verdipapirer

The Stormy Outlook For Forsikringskoblede Verdipapirer Vann fra Addicks Reservoir flyter inn i Houston nabolag etter orkanen Harvey i august 2017. Allstate forventet US $ 593 millioner i forsikringstap for august på grunn av orkanen. (AP Photo / David J. Phillip, Fil)

Verden har opplevd en sjokkerende rekke katastrofale hendelser i 2017. Ødeleggende orkaner og Mexico's 7.1 magnitude jordskjelv var bare noen av katastrofer for å fange vår kollektive oppmerksomhet.

Orkaner, jordskjelv og andre ekstreme hendelser er ikke alltid uventede, spesielt gitt det vell av kunnskap som er tilgjengelig om jordens geofysiske system. Men den siste raske suksessen av dem er bemerkelsesverdig, selv for lenge observatører av slike hendelser.

Hva betyr disse siste hendelsene for de betydelige endringene som har skjedd i forsikrings- og gjenforsikringssektoren for å takle den økende eksponeringen av private og offentlige aktører for katastroferisiko?

Den siste serien av katastrofer representerer en seriøs test på det som kalles forsikringsobligasjoner (ILS). De har blitt vedtatt av forsikringsselskaper, reassurandører - forsikringsselskapene i forsikringsselskapene - og offentlige enheter for å begrense deres eksponering mot katastroferisiko og overføre den til finansmarkeder.

Utførelsen av disse verdipapirene er betydelig som den amerikanske føderale regjeringen er i ferd med å integrere ILS i andre katastrofefinansieringsmekanismer i USA, nemlig National Flood Insurance Program.

Orkanen Andrew og dens etterspørsel

ILS, en relativt ny finansiell innovasjon som sporer sin opprinnelse til midten av 1990, er i stor grad et svar fra forsikringsselskaper, reassurandører og andre som blir utsatt for de stadig dyrere konsekvensene av katastrofale hendelser.

Effektivt er ILS en måte å securitize katastroferisiko eller overføre eksponeringen av disse firmaene - og nyere regjeringer - til sjansen for at de kan måtte betale krav i etterkant av orkan, jordskjelv eller annen ekstrem hendelse.

ILS og deres mest kjente variantkatastrofeobligasjoner (kattobligasjoner) fungerer både som en forsikringspolicy for de som søker å redusere noen av deres eksponering mot katastroferisiko og et som investeringskonto for de som søker å akseptere og få tilgang til denne risikoen ved å kjøpe inn i det obligasjoner.

Securitization of storms begynte i etterkant av 1992s orkan Andrew og dets enorme kostnader til staten Florida.

The Stormy Outlook For Forsikringskoblede Verdipapirer Rader av hus ødelagt etter orkanen Andrew slo Florida i 1992. (AP Photo / Mark Foley, File)

Etter den katastrofale skaden og konkursene fra ni forsikringsselskaper begynte den nye finansarkitekturen å fremstå for å lette nye, større kapitalbaser som ble ført inn i forsikrings- og gjenforsikringssektoren.

Dette inkluderte etableringen av nye reassuransebyråer i skatteparadiset til Bermuda, en revolusjon i bruk av statistisk analyse for bedre modellkatastrofeeksponering, samt etablering av statssponsorerte offentlige forsikringsselskaper av siste utvei.

Disse offentlige enhetene spiller en viktig rolle i den økende integrasjonen av forsikrings- og finansmarkedene.

De lager den underliggende eiendelen gjennom forsikringspolicyer til de kunder og eiendomsbesittere som private forsikringsselskaper ikke ønsker å forsikre, og senere, via ILS og kattobligasjoner, overfører de risikoen til finansmarkedene.

Større stormer, større bassenger

ILS og kattobligasjoner opererer på denne enkle markedsbaserte logikken: Ved å gi forsikringsselskaper og andre som ønsker å redusere deres eksponering mot katastroferisiko med større og mer varierte kilder til kapital, vil de være bedre rustet til å håndtere ekstreme hendelser når de oppstår.

Forutsetninger for verdipapiriseringen av stormer hevder også at ved å øke konkurransen mellom tradisjonelle gjenforsikringsfirmaer og nye investorer som ønsker å få tilgang til markedet, huseiere og offentligheten mer generelt høster fordelene ved å betale mindre for sine forsikringspolicyer og nyte et løsningsmiddel og sikker forsikringssektor .

Disse nye finansielle mekanismene kan også være til fordel for investorer, noe som gir en ny kilde til diversifisering for investeringsporteføljen og et attraktivt avkastning, spesielt viktig i lavrente-perioden fra det siste tiåret.

Av alle disse årsakene har det vært betydelig vekst i ILS som kilde til både forsikring og investering.

Men større spørsmål forblir ubesvarte, viktigst, hvordan de skal utføre som svar på den nyeste orkanernes og jordskjelvens skifer.

Fra et politisk perspektiv forblir den markedsbaserte logikken til ILS og den økende integrasjonen av forsikring og finans fortsatt underanalysert og kritisert.

Krise og mulighet

Å utnytte finansielle markeder for å kompensere for katastroferisiko og eksponering for forsikringsselskaper kan resultere i uforutsette eller uventede resultater.

Det har vært mye av usikkerhet om hvilken innflytelse orkanene Harvey, Irma, Maria, samt de meksikanske jordskjelvene, ville ha på ILS og kattobligasjoner.

Tilsynsmyndigheter som er opprettet etter 2008s økonomiske nedbrytning, har advart om at forsikringsrelaterte verdipapirer har bemerkelsesverdige likheter med meglerobligasjoner (MBS), det finansielle instrumentet som er utformet for å overføre subprime-lånerisiko til finansmarkeder som utløste krise.

I stedet for å redusere katastroferisiko, kan ILS og kattobligasjoner faktisk forsterke den ved å spre eksponering og påvirkning ytterligere enn de som umiddelbart lider av katastrofeens effekter.

Selv om størrelsen på ILS-markedet og antall utestående obligasjoner forblir små sammenlignet med boliglånsbevittede verdipapirer før 2008, er regulatorer bekymret for at investorer kan kjøpe seg i risiko, forstår de ikke fullt ut. Det er en situasjon som er ærlig nær den som falt 2008-krisen.

Med pantelånsobligasjoner utgjorde subprime-boliglån risikoen. Med ILS er det eksponering av forsikringsselskaper og andre for sjansen for at en katastrofe kan ramme et bestemt område i en bestemt tidsperiode.

Den siste serien av stormer og jordskjelv representerer en seriøs test på forsikringsrelaterte verdipapirer. Hvordan de utfører, vil få viktige konsekvenser for katastroferisikostyring fremover, spesielt i klimapåsenes epoke og den økende utviklingen av katastrofeansatte områder.Den Conversation

Om forfatteren

Korey Pasch, PhD kandidat i statsvitenskap og internasjonale relasjoner, Queen's University, Ontario

Denne artikkelen er publisert fra Den Conversation under en Creative Commons-lisens. Les opprinnelige artikkelen.

Relaterte bøker

Livet etter karbon: Den neste globale transformasjonen av byer

by Peter Plastrik, John Cleveland
1610918495Fremtiden for våre byer er ikke hva det pleide å være. Den moderne bymodellen som tok hold globalt i det tjuende århundre har overlevd sin nytte. Det kan ikke løse problemene som det bidro til å skape - spesielt global oppvarming. Heldigvis oppstår en ny modell for byutvikling i byer for å aggressivt takle virkelighetene av klimaendringer. Det forandrer måten byer designer og bruker fysisk plass, genererer økonomisk rikdom, forbruker og disponerer ressurser, utnytter og opprettholder de naturlige økosystemene og forbereder seg for fremtiden. Tilgjengelig på Amazon

Den sjette utryddelsen: En unaturlig historie

av Elizabeth Kolbert
1250062187I løpet av de siste halv milliarder årene har det vært Fem masseutryddelser, da mangfoldet av liv på jorden plutselig og dramatisk ble inngått. Vitenskapsmenn rundt om i verden overvåker for øyeblikket sjette utryddelsen, som antas å være den mest ødeleggende utryddelseshendelsen siden asteroideffekten som slettet ut dinosaurene. Denne gangen er katastrofen oss. I prosa som er umiddelbart ærlig, underholdende og dypt informert, New Yorker forfatteren Elizabeth Kolbert forteller oss hvorfor og hvordan mennesker har endret livet på planeten på en måte som ingen arter har før. Interweaving forskning i et halvt dusin disipliner, beskrivelser av den fascinerende arten som allerede har gått tapt, og historien om utryddelse som et konsept, gir Kolbert en flytende og omfattende redegjørelse for forsvunnelsene som skjer før våre øyne. Hun viser at den sjette utryddelsen sannsynligvis vil være menneskehetens mest varige arv, og tvinger oss til å revurdere det grunnleggende spørsmålet om hva det betyr å være menneske. Tilgjengelig på Amazon

Klima kriger: Kampen for overlevelse som verdens overoppheting

av Gwynne Dyer
1851687181Bølger av klimaflyktninger. Dusinvis av mislykkede stater. Full krig. Fra en av verdens store geopolitiske analytikere kommer et skremmende glimt av de strategiske realitetene i den nærmeste fremtid, når klimaendringer driver verdens krefter mot overkroppens overlevelsespolitikk. Prescient og unflinching, Climate Wars vil være en av de viktigste bøkene i de kommende årene. Les det og finn ut hva vi skal på. Tilgjengelig på Amazon

Fra Utgiver:
Innkjøp på Amazon går for å dekke kostnadene ved å bringe deg InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, og ClimateImpactNews.com uten kostnad og uten annonsører som sporer surfevaner. Selv om du klikker på en kobling, men ikke kjøper disse utvalgte produktene, betaler alt annet du kjøper i samme besøk på Amazon oss en liten provisjon. Det er ingen ekstra kostnader for deg, så vær så snill å bidra til innsatsen. Du kan også bruk denne lenken å bruke til Amazon når som helst slik at du kan bidra til å støtte vår innsats.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

følg InnerSelf på

facebook-ikonettwitter-iconrss-ikonet

Få den siste via e-post

{Emailcloak = off}