En klimatilknyttet finanskrise vev, men løsningen er ikke opp til sentralbankene

En klimatilknyttet finanskrise vev, men løsningen er ikke opp til sentralbankene Mens røyk fra Australias buskefyr strømmer over Sør-Amerika, begynner bankfolk å ta alvorlig muligheten for ekstreme hendelser. US National Oceanic and Atmospheric Administration

Banken for internasjonale oppgjør - "sentralbank”For sentralbanker - kom overskrifter i januar 2020 med en rapport som skisserer hvordan den neste store finanskrisen kan komme av uventede klimarisiko.

Boken kaller disse risikoer for "grønne svaner" - et skuespill om begrepet "svart svane", myntet av forfatteren Nassim Nicholas Taleb. Svarte svaner, skriver Taleb i i sin bok fra 2007, er hendelser som er svært usannsynlige, omfattende eller ekstreme i deres innvirkning og kan typisk bare forklares etter at de oppstår.

Et eksempel i finansmarkedene er hvordan den antatte risikofri investeringsstrategien til hedgefondet Long Term Capital Management på slutten av 1990-tallet spiralert ut av kontroll og nesten tok ned det globale økonomiske systemet.

Grønne svaner er den klimarelaterte ekvivalent med svarte svaner.

Dette er mer enn bare en søt analogi. Et av de viktigste trekk ved svarte svaner er at de ikke kan modelleres ved bruk av matematiske standardteknikker. Som BIS-rapporten uttrykker det:

Hendelser med svarte svaner kan ha mange former, fra et terrorangrep til en forstyrrende teknologi eller en naturlig katastrofe. Disse hendelsene passer typisk med fetthalte sannsynlighetsfordelinger, dvs. at de utviser en stor skjevhet i forhold til normalfordelingen (men også relativt til eksponentiell distribusjon). Som sådan kan de ikke forutsies ved å stole på tilbakevendende sannsynlige tilnærminger under forutsetning av normale fordelinger (f.eks. Modeller med risikoverdier).

Klimarisiko har de samme funksjonene:


Få det siste fra InnerSelf


Klimarelaterte risikoer passer typisk med fetthaltefordelinger: både fysiske og overgangsrisikoer er preget av dyp usikkerhet og ulinearitet, deres sjanser for forekomst gjenspeiles ikke i tidligere data, og muligheten for ekstreme verdier kan ikke utelukkes.

Hvor grønne svaner skiller seg fra svarte svaner er at gitt det vi vet om klimafag, er det høyst sannsynlig at det vil være ekstreme, økonomisk ødeleggende effekter.

Australias nylige bushfirfir er et bemerkelsesverdig eksempel på de hyppigere ekstreme hendelser som forventes. I USA har det vært mer enn et dusin klima- og værkatastrofer “milliarder dollar” hvert år de siste årene.

Usikker sikkerhet

Problemet er at vi ikke vet hvilke ekstreme klimahendelser som vil oppstå. Dette gjør dem vanskelig å planlegge for. Det gjør dem også vanskelig for finansmarkedene å takle.

Hvis disse hendelsene kunne modelleres statistisk, ville det i det minste være godt fungerende forsikringsmarkeder for dem.

Men grønne svaner trosser i sin natur slik forutsigbarhet.

Mer enn dette kan grønne svaner sette i gang cascading ekstra risiko. BIS-boken bemerker:

Klimarelaterte risikoer er ikke bare svarte svaner, dvs. halerisikohendelser. Med de komplekse kjedereaksjonene mellom degraderte økologiske forhold og uforutsigbare sosiale, økonomiske og politiske reaksjoner, med risikoen for å utløse tippepunkter, representerer klimaendringer en kolossal og potensielt irreversibel risiko for svimlende kompleksitet.

Denne karakteriseringen av green-swan-hendelser virker ganske tydelig. Det store spørsmålet er selvfølgelig hvordan politikk skal svare på tilstedeværelsen av disse risikoer.

BIS-rapporten understreker hvilken rolle sentralbankene kan spille.

[…] Sentralbankene må også være mer proaktive når de krever en bredere og koordinert endring, for å fortsette å oppfylle sine egne mandater om finansiell og prisstabilitet over lengre tidshorisonter enn de som tradisjonelt ble vurdert. Vi tror at de best kan bidra til denne oppgaven i en rolle som vi kaller de fem C-ene: bidra til koordinering for å bekjempe klimaendringer. "

Rapporten antyder noen ting sentralbanker kan gjøre. De kan holde rentene lavere enn de ellers ville være for å gjøre "grønn stimulans" billigere for myndighetene. De kan ta hensyn til miljømessige bærekraftsmål når de bestemmer hvilke verdipapirer de har og den politiske stabilitetspolitikken de fører.

Noen av disse forslagene er jeg ikke opptatt av.

Jeg er for meningsfull handling mot klimaendring. Med medforfatter Rosalind Dixon har jeg foreslått Australske karbonutbytteplan. Jeg er også for sentralbankfolk som fremhever risikoen for klimaendringer, som Reserve Bank of Australia visedirektør, Guy Debelle, har gjort.

Forvirrende ender og betyr

Men sentralbanker som skifter mandat til å ta hensyn til klimarisiko forvirrer mål og virkemidler.

Ja, klimaendringer er en eksistensiell trussel. Ja, mer må gjøres. Og ja, sentralbanker er mektige institusjoner. Men det følger rett og slett ikke at de skal påta seg ansvar for politiske tiltak for klimaendringer.

Et problem er at de ikke har de riktige verktøyene. Sentralbanker kan for eksempel ikke pålegge en pris på karbon. Verktøyene de måtte stole på - som det fremgår av BIS-rapporten - knytter seg til obligasjonsporteføljene og holder rentene lave.

Men rentene er allerede på historisk lave nivå, og dette har ikke ført til storstilt grønn stimulans. Det er et politisk problem, ikke et for sentralbankfolk.

Et annet problem er potensiell skade på sentralbankene selv som institusjoner. Jo mer sentralbanker blir sett på som politiske, jo mer press vil det være for å gjøre dem ”ansvarlige” og ”demokratiske”. Slikt bevegelse, selv om de var velmenende, kan politisere bankstyre og skade dyden av deres autonomi.

Klimaforandringer har ikke blitt adressert av den politiske prosessen, og det er en tragedie. Men å be andre mektige institusjoner om å gå inn i bruddet kan gjøre vondt verre, ikke bedre. Til syvende og sist må vi møte det presserende politiske problemet med klimaendringer.Den Conversation

om forfatteren

Richard Holden, professor i økonomi, UNSW

Denne artikkelen er publisert fra Den Conversation under en Creative Commons-lisens. Les opprinnelige artikkelen.

Relaterte bøker

Livet etter karbon: Den neste globale transformasjonen av byer

by Peter Plastrik, John Cleveland
1610918495Fremtiden for våre byer er ikke hva det pleide å være. Den moderne bymodellen som tok hold globalt i det tjuende århundre har overlevd sin nytte. Det kan ikke løse problemene som det bidro til å skape - spesielt global oppvarming. Heldigvis oppstår en ny modell for byutvikling i byer for å aggressivt takle virkelighetene av klimaendringer. Det forandrer måten byer designer og bruker fysisk plass, genererer økonomisk rikdom, forbruker og disponerer ressurser, utnytter og opprettholder de naturlige økosystemene og forbereder seg for fremtiden. Tilgjengelig på Amazon

Den sjette utryddelsen: En unaturlig historie

av Elizabeth Kolbert
1250062187I løpet av de siste halv milliarder årene har det vært Fem masseutryddelser, da mangfoldet av liv på jorden plutselig og dramatisk ble inngått. Vitenskapsmenn rundt om i verden overvåker for øyeblikket sjette utryddelsen, som antas å være den mest ødeleggende utryddelseshendelsen siden asteroideffekten som slettet ut dinosaurene. Denne gangen er katastrofen oss. I prosa som er umiddelbart ærlig, underholdende og dypt informert, New Yorker forfatteren Elizabeth Kolbert forteller oss hvorfor og hvordan mennesker har endret livet på planeten på en måte som ingen arter har før. Interweaving forskning i et halvt dusin disipliner, beskrivelser av den fascinerende arten som allerede har gått tapt, og historien om utryddelse som et konsept, gir Kolbert en flytende og omfattende redegjørelse for forsvunnelsene som skjer før våre øyne. Hun viser at den sjette utryddelsen sannsynligvis vil være menneskehetens mest varige arv, og tvinger oss til å revurdere det grunnleggende spørsmålet om hva det betyr å være menneske. Tilgjengelig på Amazon

Klima kriger: Kampen for overlevelse som verdens overoppheting

av Gwynne Dyer
1851687181Bølger av klimaflyktninger. Dusinvis av mislykkede stater. Full krig. Fra en av verdens store geopolitiske analytikere kommer et skremmende glimt av de strategiske realitetene i den nærmeste fremtid, når klimaendringer driver verdens krefter mot overkroppens overlevelsespolitikk. Prescient og unflinching, Climate Wars vil være en av de viktigste bøkene i de kommende årene. Les det og finn ut hva vi skal på. Tilgjengelig på Amazon

Fra Utgiver:
Innkjøp på Amazon går for å dekke kostnadene ved å bringe deg InnerSelf.comelf.com, MightyNatural.com, og ClimateImpactNews.com uten kostnad og uten annonsører som sporer surfevaner. Selv om du klikker på en kobling, men ikke kjøper disse utvalgte produktene, betaler alt annet du kjøper i samme besøk på Amazon oss en liten provisjon. Det er ingen ekstra kostnader for deg, så vær så snill å bidra til innsatsen. Du kan også bruk denne lenken å bruke til Amazon når som helst slik at du kan bidra til å støtte vår innsats.

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

følg InnerSelf på

facebook-ikonettwitter-iconrss-ikonet

Få den siste via e-post

{Emailcloak = off}