Inflasjon har blitt en av de store problemene i vår tid. Storbritannias er den høyeste i G7, med en vekt på ca 9% i året ifølge de siste tallene om konsumprisvekst.

Når du ser på det andre vanlige målet for priser, utsalgsprisvekst, som legger boliglånsrentene inn i ligningen og også beregnes litt annerledes, er den enda høyere med 11 %. Dette er viktig fordi RPI brukes til å øke prisene på en rekke varer, fra togbilletter og mobiltelefonkontrakter til studielån.

Spørsmålet om hvorfor inflasjonen er så høy er godt innøvd. Den første drivkraften kom fra større etterspørsel, men den blir ytterligere drevet av forsyningsproblemer.

Hva forårsaket høy inflasjon

På etterspørselssiden har kvantitative lettelser (QE) under pandemien - der sentralbanker "skapte penger" for å støtte opp økonomien - økt mengden penger i systemet med over 20%.

Da lockdown ble avsluttet, bidro dette til å sikre at det var oppdemmet etterspørsel etter varer og tjenester: detaljomsetningen steg med over 20 % år-til-år i mai 2021, for eksempel, og nådde nok en topp på nesten 10 % i januar 2022. Samtidig bidro etterspørselen fra firmaer til å drive enorme prisøkninger på viktige industrivarer som f.eks. kobber og stål. Også, oljepriser steg med omtrent 67 % i 2021 og ytterligere 20 % i 2022 til dags dato.

Økt etterspørsel har kollidert med begrensninger på den globale forsyningskjeden fra sosial distansering, selvisoleringsregler og fornyet nedstengning i Kina (tilogmed Ever Given blir sittende fast). Som et resultat er kostnaden for frakte varer er rundt 35 % høyere enn den pre-pandemi-høyden (og over 700 % høyere enn den lave). Og alt dette er før vi diskuterer krigen i Ukraina.

Svaret fra Bank of England har vært å øke overordnet rente fra 0.1 % til 1 %, og for å stoppe QE. Innstramming i pengepolitikken påvirker etterspørselen ettersom rentene på mange nedbetalinger av gjeld øker og lånekostnadene øker. Som et resultat har GfK UK forbrukertillitsindeks ligger på -40, et historisk lavt nivå (når tallet er positivt, betyr det at forbrukertilliten er høy).

Denne kombinasjonen av høyere renter og høyere priser har økt sannsynligheten for en resesjon. Delvis er dette fordi økte renter fraråder bedrifter å investere. Men det er også et annet problem med å motvirke investeringer: det er en del av den langsiktige løsningen på inflasjonsproblemet vårt.

Produktivitet og investeringer

Dette er knyttet til Storbritannias langsiktige problem med produktivitet: med andre ord hvor mye hver arbeider produserer. Den britiske produktivitetsraten vokser, noe du kan forvente ettersom teknologien gir forbedringer, men veksten er mindre enn veksten til viktige internasjonale konkurrenter som USA, Tyskland og Frankrike.

Mens veksttakten har returnert til nivåer før pandemien etter å ha stupt under nedstengningene, er den fortsatt langsommere enn i årene før den globale finanskrisen 2007-09. EN PwC-rapport fra 2019 fremhever at den årlige veksten i produktiviteten i Storbritannia var 2 % for de ti årene frem til 2008 og 0.6 % for de ti årene etter, med en produktivitetsgap på omtrent 10 % til Tyskland og over 30 % til USA.

G7 produktivitetsvekst, 1997-2021

Hvorfor har produktiviteten betydning for inflasjonen? Når en arbeidsstyrke er mer produktiv, produserer den flere varer og tjenester, og til en lavere kostnad per enhet. Dette betyr at det er et større tilbud av disse tingene, noe som presser prisene ned og er derfor forbundet med lavere inflasjon.

Hvordan øker vi produktiviteten? En viktig måte er å investere mer, men dette har vært en svakhet i Storbritannia. Bedriftsinvesteringer platået i 2016 etter Brexit-avstemningen, falt med COVID-19 og er fortsatt nesten 10 % under 2019-nivået. Nasjonens investeringsutgifter som andel av BNP (16.7%) sammenligner dårlig med USA (22.5 %), Japan (25 %) og EU (24.3 %). Dette til tross for bevis som britiske selskaper er med 140 milliarder pund i kontanter og har et etterslep av akkumulerte prosjekter.

Hva kan bli gjort

Spørsmålet er hvordan man kan oppmuntre bedrifter til å frigjøre dette investeringspotensialet. Regjeringen planlegger å øke den overordnede selskapsskatten fra 19% til 25% i 2023, noe som ikke kommer til å hjelpe og bør uten tvil skrotes. For ytterligere å stimulere til investeringer, er det også behov for mer generøse regler rundt skattelettelser, inkludert utvidelse av «superfradrag” som ble brakt inn for to år siden, som kan redusere selskapenes skatteregninger med 25 %.

I tillegg til å oppmuntre selskaper til å investere og ekspandere, må myndighetene oppmuntre folk til å starte nye selskaper. For eksempel har Storbritannia tapt trekvart million selvstendig næringsdrivende siden februar 2020.

For å oppmuntre til flere oppstartsbedrifter, må den britiske regjeringen, de delegerte administrasjonene og rådene komme sammen for å utvikle strategiske planer for forskjellige regioner. Dette inkluderer bedre bruk av universiteter som lokale knutepunkter for kompetanse og utvikling av klynger av lignende bedrifter basert på lokale spesialiteter som kan hjelpe hverandre ved å dele utstyr og samarbeide. Planer finnes, men må gjøres; nivå opp må være mer enn et fengende slagord.

Offentlige investeringer må være en del av bildet. Dette inkluderer spesielt utdanning, både på skolen, hvor det kreves oppgraderte fasiliteter for å sikre at unge mennesker får fullt opplæring i den nyeste teknologien; og for over 18 år, med en klarere balanse mellom universitets- og lærlingeopplæring.

Å komme øst til vest er i ferd med å bli betydelig lettere i London takket være Crossrail, men forblir kronglete andre steder, enten fra Leeds til Manchester eller Edinburgh til Glasgow. Raskere transportforbindelser forbedrer mobiliteten til varer og arbeidskraft, mens virkelig oppgradering av internettforbindelser (fullfiber og 5G) forbedrer forbindelsene når reiser ikke er nødvendig. Begge forbedrer produktiviteten.

Uunngåelig involverer denne typen intervensjoner ytterligere utgifter. Men dette må sees på som en langsiktig løsning. Etter andre verdenskrig var statsgjelden bra over 200 % av BNP og tok 50 år skal betales ned. Den samme tidsskalaen kan vurderes nå.

Storbritannias kansler Rishi Sunak har snakket mye om behovet for å låse opp investeringer og øke produktiviteten, men det er fortsatt svært lite detaljer om hva regjeringen har til hensikt å gjøre. Det er mange økonomiske fordeler ved å øke produktiviteten, men å få ned inflasjonen er det alle ser ut til å ha savnet.

Om forfatteren

David McMillan, professor i finans, University of Stirling

Denne artikkelen er publisert fra Den Conversation under en Creative Commons-lisens. Les opprinnelige artikkelen.

Anbefalte bøker:

Kapital i det tjueførste århundre
av Thomas Piketty. (Oversatt av Arthur Goldhammer)

In Kapital i det tjueførste århundre, Thomas Piketty analyserer en unik samling av data fra tjue land, som går helt tilbake til det attende århundre, for å avdekke viktige økonomiske og sosiale mønstre. Men økonomiske trender er ikke Guds handlinger. Politisk handling har hindret farlige ulikheter i fortiden, sier Thomas Piketty, og kan gjøre det igjen. Et arbeid med ekstraordinær ambisjon, originalitet og strenghet, Kapital i det tjueførste århundre omdanner vår forståelse av økonomisk historie og konfronterer oss med nyskapende leksjoner for i dag. Hans funn vil forvandle debatt og sette dagsorden for neste generasjons tanker om rikdom og ulikhet.

Klikk her for mer info og / eller å bestille denne boken på Amazon.

Naturens formue: Hvordan bedrifter og samfunn trives ved å investere i naturen
av Mark R. Tercek og Jonathan S. Adams.

Hva er natur verdt? Svaret på dette spørsmålet - som tradisjonelt er innrammet i miljømessige termer - er å revolusjonere måten vi gjør forretninger på. I Naturens formueMark Tercek, konsernsjef for Nature Conservancy og tidligere investeringsbanker, og vitenskapsforfatter Jonathan Adams hevder at naturen ikke bare er grunnlaget for menneskers velvære, men også den smarteste kommersielle investeringen som enhver bedrift eller regjering kan gjøre. Skogen, floodplains og oyster rev som ofte settes bare som råvarer eller som hindringer for å bli ryddet i fremdriftens navn, er faktisk like viktige for vår fremtidige velstand som teknologi eller lov eller forretningsinnovasjon. Naturens formue tilbyr en viktig guide til verdens økonomiske og miljømessige velvære.

Klikk her for mer info og / eller å bestille denne boken på Amazon.

Beyond Outrage: Hva har gått galt med økonomien vår og vårt demokrati, og hvordan vi løser det -- av Robert B. Reich

I denne tidlige boka hevder Robert B. Reich at det ikke skjer noe bra i Washington, med mindre borgere er energized og organisert for å sikre at Washington fungerer i det offentlige gode. Det første trinnet er å se det store bildet. Beyond Outrage forbinder prikkene og viser hvorfor den økende andelen av inntekt og formue som går til toppen har hobbled jobber og vekst for alle andre, undergraver vårt demokrati; fikk amerikanerne til å bli stadig kynisk om det offentlige liv; og vendte mange amerikanere mot hverandre. Han forklarer også hvorfor forslagene til "regressive right" er døde feil og gir en tydelig veikart av hva som må gjøres i stedet. Her er en handlingsplan for alle som bryr seg om USAs fremtid.

Klikk her for mer info eller å bestille denne boken på Amazon.

Dette endrer alt: Ta vare på Wall Street og 99% -bevegelsen
av Sarah van Gelder og ansatte på JA! Magasin.

Dette endrer alt viser hvordan Occupy-bevegelsen skifter måten folk ser på seg selv og verden, hvilken type samfunn de tror er mulig, og deres eget engasjement i å skape et samfunn som jobber for 99% i stedet for bare 1%. Forsøk på å pigeonhole denne desentraliserte, raskt utviklende bevegelsen har ført til forvirring og misforståelse. I dette volumet redigerer JA! Magasin samle stemmer fra innsiden og utsiden av protestene for å formidle problemene, mulighetene og personlighetene som er forbundet med opptatt Wall Street-bevegelsen. Denne boken inneholder bidrag fra Naomi Klein, David Korten, Rebecca Solnit, Ralph Nader og andre, samt Occupy aktivister som var der fra begynnelsen.

Klikk her for mer info og / eller å bestille denne boken på Amazon.