Bankene kan fortsatt unngås økt regulering ved å skifte aktiviteter til skygge bank. Dette systemet er godt etablert som en del av finanssektoren, men det gir produkter som skiller investor fra en investering, noe som gjør det vanskeligere å vurdere risiko og verdi.

Denne mangelen på gjennomsiktighet øker risikoen i vårt økonomisystem overordnet, noe som gjør den sårbar overfor de typer sjokk som forårsaket 2008s globale finanskrise. Et nåværende eksempel er den såkalte "Skreddersydd tranche mulighet" tilbys av skygge banker. Dette ligner de beryktede sikkerhetsforpliktelsene, pakker som består av tusenvis av boliglån, hvorav noen var subprime, skylden for den globale finanskrisen.

Shadow Bank består av hedgefond, private equity fond, verdipapirfond, pensjonskasser og legater, forsikrings- og finansselskaper som tilbyr finansiell formidling uten eksplisitt offentlig likviditet og kredittgarantier fra regjeringer. Skygge bank er vanligvis plassert i lett regulert offshore finanssentre.

I perioden fram til den globale finanskrisen ble en stor del av finansieringen av verdipapiriserte eiendeler som tillot regulerte banker å overskride begrensninger på deres risikotak, håndtert av skygge banksektoren.

Til dags dato fortsetter shadow banking å gi et betydelig bidrag til finansiering av realøkonomien. For eksempel, ifølge Financial Stability Board, i 2013 skygge bank eiendeler representerte 25% av totale finansielle system eiendeler. Mens gjennomsnittlig årlig vekst i eiendeler i banker (2011-2014) var 5.6%, var skyggebankvekst steget til 6.3%.

En sammenligning av landbasert andel skyggebankaktiva mellom 2010 og 2014 avslører den største økningen for Kina fra 2% til 8%, mens USA opprettholder sin dominans av shadowbankmarkedene med rundt 40%.

Manglingen i den private sektoren garanterer å hjelpe skyggebanken til å utholde den globale finanskrisen, kan spores til undervurderte halerisikoer av kredittvurderingsbyråer, risikostyrere og investorer. Kredittvurderingsbyråer mangel på åpenhet, når det gjelder å forklare metodene sine (ofte forkledd som «kommersielt konfidensiell»), gjør det fortsatt vanskelig for en tredjepart å sjekke vurderinger.

Et overskytende tilbud av billig kreditt bidro også til risiko før den globale finanskrisen i 2008. Dette skyldes at investorer overvurderte verdien av private kreditt- og likviditetsforbedringer.

En av de viktigste utfordringene for regulatorer nå er å utarbeide regler og standarder som krever at skyggemarkedene skal ha nok likviditet til å være tilstrekkelig følsom for risiko. Men hvor investorer og finansielle mellommenn ikke identifiserer nye risikoer, er det mindre sannsynlig at regulatørene - som har færre ressurser - vil lykkes.

Å øke kapitalkravene kan begrense kapasiteten til finansielle mellommenn til å utvide risikofylte aktiviteter, selv om overvåkning av bankens samlede innflytelse kan være bedre. Dette skyldes at kredittvurdering ikke kan påberopes i nærvær av forsømte risikoer. Tilsvarende kan overvåking av økende eksponering av regulerte banker for å skygge bank eller uprøvde finansielle innovasjoner også bli en del av regulatorens arsenal.

Men det er fortsatt et stort problem som ikke er lurt å bli løst ved noen regelverk. Regulering er ment å skape en fin balanse mellom nært tilsyn og gi plass til finansiell innovasjon fordi manglende mangfold kan skape sterkere overførings kanaler og kunne eksponere finansielle systemer til høyere systemisk risiko.

For lite regulering oppmuntrer til overdreven risikotaking, mens for streng regulering er bundet til å kvæle finanssektoren som gir livsnerven for økonomien. Å treffe en så fin balanse er nesten umulig i en dynamisk, global finansiell sektor.

Basel-avtalene, som er satt opp for å styrke reguleringen etter finanskrisen, vil fortsette å spille en nøkkelrolle i å bidra til å håndtere systemisk risiko som dette. For eksempel kan forskrifter samle inn data som vil være nyttige i makroprudentiell regulering, iverksette tiltak for å redusere ulike risikoer og gjenværende varsel for å utvikle trender på bakken.

Tilsynsmyndigheter må ivareta trender i skyggebanker som en del av dette for å sikre åpenhet. Men naturen i denne sektoren, de lange kjedene og flere motparter med uklare økonomiske forpliktelser, vil fortsatt gjøre jobben til regulatoren veldig vanskelig.

Om forfatteren

Necmi K Avkiran, lektor i bank og finans, Universitetet i Queensland

Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Den Conversation. Les opprinnelige artikkelen.

Relaterte bøker

at InnerSelf Market og Amazon