il priser har nå nesten halvert i seks måneder til under $ 60 / fat takket være OPECs nektelse å kutte produksjonen. Dette betyr at alle medlemslandene reviderer sine offentlige utgiftspolitikker. Mens land som Iran og Venezuela står overfor en forestående finanspolitisk krise, er de kortsiktige forgreningene for den arabiske halvøyens oljekonarkier mindre dramatiske.

I det lange løp utgjør deres meget høye avhengighet av olje en mer grunnleggende utfordring enn for nesten noen av sine rivaler.

Den nåværende pengesituasjonen

De store Gulf-hydrokarbonprodusentene - Kuwait, Qatar, Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater (UAE) - har registrert betydelige skatteoverskudd for 2014, som har hatt høye oljepriser tidligere på året. Blant disse landene i Gulf Cooperation Council (GCC), Bahrain alene har pådratt seg et betydelig underskudd.

Likevel er det problemer med å bygge opp for fremtiden: Oljeprisene hvor statsbudsjettene går i stykker, har i gjennomsnitt økt med mer enn tre ganger siden de tidlige 2000ene, ettersom forbruksforpliktelsene har økt.

Ifølge IMFs estimater ligger break-even nå over dagens oljepris for Bahrain, Oman, Saudi-Arabia og UAE, med selv Kuwait og Qatar berører det nå til dagens pris.

Gulf state breakeven oljepriser (US $ / fat) 

IMF oktober 2014 Steffen Hertogkilde: 

Saudi-Arabia, UAE, Kuwait og Qatar har betydelige oversjøiske reserver som tilsvarer flere årlige budsjetter, noe som gir dem betydelig spillerom for å pådra seg underskudd uten gjeld. Bahrain og Oman, som begge har bare små oversjøiske reserver, har mindre plass til finansmanøvrer. Spesielt i Bahrain har allerede statsgjeld på mer enn 40% av BNP. Det har allerede tatt noen austerity tiltak, som er det eneste landet blant gruppen der estimert 2013 utgifter lå under det for 2012.

Likevel er regjeringer over hele regionen godt klar over at den raske utgiftsveksten i det siste tiåret ikke kan fortsette. Denne tilnærmingen kan se at finansielle reserver er utmattet innen så lite som et tiår i Saudi-Arabia og mellom en og to tiår for de andre.

90s Precedent

Den siste perioden med lave oljepriser og finanspolitisk stramhet var fra midten av 1980 til slutten av 1990. Gulf-regjeringer kutter generelt prosjekt- og infrastrukturutgifter først, og beskytter statens lønn og offentlige tjenester som utdanning og helse så lenge som mulig. Statlig sysselsetting var ikke bare beskyttet, men fortsatte å vokse. Saudi-Arabia forlot nesten helt kapitalutgifter i 1990-ene, noe som førte til et forfall i offentlig infrastruktur som bare ble adressert under oljebommen i 2000-ene.

Tilskudd fulgte samme mønster. Budsjetter for industrilån ble presset og bruksprisene for industrielle brukere økt, mens subsidier for husholdninger forblir beskyttet - eller tarifføkninger var rettet mot større (og rikere) husholdninger. For å ta et annet saudiarabisk eksempel økte det nasjonale flyselskapet billettpriser for næringsliv og første klasse i de tidlige 1990-ene, men beskyttet subsidierte priser for økonomiske reisende.

Dette klimaet var vanskelig på produsenter, men entreprenørene var det dårligst rammet, og gjorde tusenvis i konkurs. Leksjonen? Masserettigheter til sysselsetting, tjenester og subsidier er mer politisk følsomme enn andre former for utgifter.

De grunnleggende parametrene for Gulf politikken har ikke skiftet siden. I motsetning til politisk uenighet har offentlige og private protester til fordel for lønnsøkninger og statlig sysselsetting eller mot subsidiereformer generelt tolerert og ofte effektive. Privat virksomhet derimot har kommet under økende offentlig press for å ikke gi tilstrekkelig jobb for statsborgere, og igjen gjør det sannsynligvis det første målet for finanspolitisk trimming.

Nye fiskemønstre

Selv om oljeprisene gjenopprettes, ser situasjonen ut slik: Nåværende utgifter må fortsette å imøtekomme det økende antall arbeidstidsborgere, hvorav mange vil fortsette å være ansatt i regjeringen. Utgifter kan også måtte stige for å holde lokket på arabiske vårstils politiske kriser. Alt dette betyr at kapitalutgifter må falle.

Dette kan tvinge regjeringer til å redusere eller til og med stoppe noen store prosjekter, inkludert noen av infrastrukturen som er planlagt for 2022 World Cup i Qatar. På lang sikt er det fare for at selv viktige infrastrukturutgifter blir presset, slik det var tilfelle i de mindre velstående golflandene i 1990-ene. Dette kan igjen kompromittere regionens strategi for diversifisering å redusere avhengigheten av olje, som har målrettet alt fra petrokjemi og gruvedrift til luftfart og turisme.

Fordi Gulf økonomiene er særlig avhengige av statens utgifter, vil disse reduksjonene påvirke økonomisk vekst. På kort sikt vil dette hovedsakelig påvirke økonomiske sektorer avhengig av statlig prosjektutgifter. I midten til langsiktige høye break-even priser, låst inn gjennom krypende økninger i dagens utgifter, kan det føre til endemiske underskudd. I denne situasjonen vil selv nåværende utgifter måtte platå og potensielt avta for å balansere bøkene, noe som betyr stagnasjon også i forbrukerøkonomien.

Fiscale begrensninger som politisk mulighet

Som i 1990, har den fallende oljeprisen ført til tegn på en fornyet reformdebat. Selv i Kuwait, regjeringen generelt er regionens reform, er regjeringen nå diskutere åpent Behovet for finanspolitiske reformer.

En nødvendig reform er å redusere subsidiene til innenlandsk energi. Energiprisene er unikt lave ved global sammenligning, noe som fører til stort overforbruk. Abu Dhabi økt Strøm og vann tariffer i november, om enn utenlandske innbyggere bor brunt.

Anslått Gulf-energisubsidier i% av BNP 

IMF, 2011 tall

Et annet alternativ vil være å privatisere ikke-vesentlige offentlige eiendeler, som er allerede planlagt i Oman. Ulempen er at aksjemarkedsverdier sannsynligvis vil bli deprimert nøyaktig når provenyet ville være mest nødvendig. Offentlige selskaper innen luftfart, tung industri, telekommunikasjon og bankvirksomhet har også vært sentrale verktøy i GCCs diversifiseringsstrategi, slik at herskerne vil være motvillige til å selge dem.

Gulf-landene vil også øke presset på den private sektoren for å ansette flere borgere. Dette vil imidlertid være vanskelig å implementere, mens lokale arbeidsmarkeder forblir åpne for billig innvandrerarbeid - en kjerneplank av Gulf økonomiske modellen.

Andre smertefulle reformer?

Selv om IMF har sagt at Gulf-landene må bli mindre avhengige av petroleum for offentlige utgifter for de siste 30-årene, er beskatning fortsatt et politisk anathema. Ingen regjering klarte å introdusere noen vesentlige skattereformer under 1990s austerity-æra. En plan for en GCC-bred merverdiavgift forblir på is til tross for år med debatt.

Et moderne skattesystem tar lang tid å bygge. Og siden disse økonomiene er så avhengige av statlige utgifter, er det uklart i hvilken grad den private sektoren har muligheten til å generere inntekter i seg selv uansett. Det er like viktig at innføring av bredebaserte skatter sannsynligvis vil gi opphav til politiske påstander fra virksomheten og den generelle befolkningen som Gulf-herskerne ville forsøke å unngå før det var for sent.

Samlet sett utgjør ikke dagens oljeprisfall en umiddelbar trussel mot stabiliteten i Gulfen. Selv i Bahrain og Oman kunne deres rike naboer forhindre en politisk uønsket økonomisk sammenbrudd gjennom tilskudd og lån. Og når deres oversjøiske reserver er oppbrukt, vil de fortsatt kunne forsinke det uunngåelige ved å utstede gjeld som de kan styrke lokale banker til å akseptere.

Allikevel vil statenes utgifter og økonomisk vekst sakte og til og med reversere. Politikkens fokus vil gradvis skifte mot mer smertefulle, men nødvendige reformer, som likevel kan være for lite for sent for å avverge en finanspolitisk krise. Og da virkeligheten endelig begynner å hente denne delen av verden, ser den regionale og globale kraften seg ned.

Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Den Conversation
Les opprinnelige artikkelen.

Om forfatteren

Steffen Hertog er en lektor ved London School of Economics and Political Science. Stephen har forsket på den komparative politiske økonomien i Gulf og Midtøsten for mer enn et tiår, jobbet med en rekke lokale og internasjonale institusjoner. Han er forfatteren av Det saudiske byråkratiet, "Princes, Brokers and Bureaucrats: Olje og stat i Saudi-Arabia".

Bok av denne forfatteren:

Princes, Brokers, og Bureaucrats: Olje og staten i Saudi-Arabia
av Steffen Hertog.

In Princes, Brokers, og Bureaucrats, den mest grundige behandling av den politiske økonomien i Saudi-Arabia til dags dato, oppdager Steffen Hertog en utrolig historie om hvordan elitenes rivalisering og luner for et halvt århundre siden har formet dagens saudiske stat og reflekteres i sin politikk. Case-studier av utenlandsk investeringsreform, nasjonalisering av arbeidsmarkedet og WTO-tiltredelse avslører hvordan dette oljefinansierte apparatet muliggjør rask og vellykket politisk utforming på enkelte politikområder, men produserer koordinerings- og reguleringsfeil i andre.

Klikk her for mer info og / eller å bestille denne boken på Amazon.