orkanen Matthew har smalt inn i Florida kysten etter hammering Haiti. Nær 2 millioner mennesker ble bedt om å evakuere for å unnslippe vind og regn.

Mens noe tap av liv vil være den største bekymringen, forventes orkanen å forårsake omfattende skader på bygninger og infrastruktur, slik at Floridians saddled med store tap - noen forsikret og noen ikke.

For en kategori 4 storm i dette området - som det ble ansett på et tidspunkt - økonomisk forstyrrelse forventes å koste alt fra $ 5 milliarder til $ 15 milliarder, ifølge Bloomberg. Stormen ble senere nedgradert til kategori 3.

Fast eiendom analytics firma CoreLogic estimater at mer enn 954,000 hjem i Florida er i fare for overspenningsskade fra en kategori 4 storm, med en million i fare i South Carolina, North Carolina og Georgia.

Så hvem skal betale for det?

Orkanen Matthew er sett på å flytte opp østkysten av Florida i dette infrarøde bildet fra NOAAs GOES-Øst-satellitt. NOAA

Første forsvarslinje

En konsekvens av klimaendringene er det ekstremvær forekommer oftere med potensial til å forårsake katastrofale skader oftere. Ifølge 2016 Global Risk Report fra World Economic Forum, ekstreme værhendelser rangerer andre som den mest sannsynlige trusselen mot global stabilitet fremover. Og min forskning om sikkerhet og soliditet i finansinstitusjoner tyder på at denne trenden også kan true stabiliteten i forsikringsbransjen.

Den første forsvarslinjen for å håndtere kostnadene er forsikringsselskapene som opererer i Florida, som vil være opptatt i de kommende ukene og månedene som vurderer og betaler forsikringskravene til forsikrede hjemme- og bedriftseiere.

Men de fleste av Floridas eiendomsforsikringsselskaper er relativt nye fordi markedet gikk gjennom en grunnleggende restrukturering etter orkanen Wilma i 2005, gikk overgangen fra store nasjonale forsikringsselskaper til de små, nesten utelukkende på staten. Wilma forårsaket $ 12.3 milliarder i forsikrede tap (i 2015 dollar), rangerer den femte blant de dyreste amerikanske orkanene.

Dette har gjort neste linje med forsvar, reassurandører, mye viktigere.

Forsikringsselskaper kjøper sikkerhetskopieringspolitikk med gjenforsikringsselskaper for å redusere eksponeringen mot forsikringskrav som krever potensielt store utbetalinger i ekstreme værforhold. Dette gjør det mulig for bedrifter å redusere sitt ansvar for individuelle krav og oppnå redusert total risikoeksponering fra større diversifisering.

Kostnadene for alle disse retningslinjene stiger imidlertid, som de historiske og matematiske modellene pleide å prispolitikkfaktoren i de nyere og mer alvorlige stormer.

Hvis fremtidsrelaterte hendelser i fremtiden viser seg å være dyrere for forsikringsselskapene enn tidligere, kan historiske data og tradisjonelle politikkprisemodeller ikke støtte til verdijusteringer i denne næringen tilstrekkelig for å holde firmaene økonomisk stabile. Med andre ord kan firmaene ikke ha nok økonomisk ildkraft til å dekke fremtidige ulykker.

Så, mens forsikringsselskaper, reassurandører og deres regulatorer prøver å utvikle bedre modeller og verktøy for å håndtere klima og andre katastrofale farer, har globale finansmarkeder gitt noe lettelse.

Kattobligasjoner til redning

Utstedelsen av katastrofer (aka "cat") -obligasjoner har blitt en viktig finansieringskilde for forsikringsbransjen og et effektivt verktøy for å skifte noen av de største risikoen for kapitalmarkedsinvestorer.

I hovedsak er kattobligasjoner som de fleste gjeldspapirer ved at utstederen (i dette tilfellet et forsikringsselskap eller reassurandør) får tilgang til finansiering (holdes i sperring) fra investorer i bytte mot faste kupongbetalinger og eventuell avkastning av rektor. Forskjellen med denne typen gjeld er at hvis et tap som er større enn et forutbestemt beløp oppstår som et resultat av orkan eller jordskjelv, kan utstederen forsinke eller hoppe over rente- og / eller hovedbetalinger, mens obligasjonseierne pådra seg tap som kan være betydelig.

Likevel har investorene i et nærrente rentemiljø stort sett dra nytte av de høyere avkastningene knyttet til katastrofeobligasjoner. Og få kattobligasjoner har hatt tap som følge av orkan eller jordskjelv, noe som gjør dem (så langt) svært givende for sine innehavere.

Og de attraktive avkastningene har økt etterspørselen etter disse obligasjonene og økt utstedelsen av gjelden. For tiden er det om $ 12 milliarder verdt av katastrofeobligasjoner med minst noen eksponering for Florida stormer. Det er litt over halvparten av alle $ 22 milliarder kattobligasjoner som er utestående. (Kun $ 5.55 milliarder av gjelden var enestående i 2005.)

Men disse obligasjonene er ikke helt immun til økonomiske kriser eller naturkatastrofer. Og noen hevder at de gode tider kunne ende som Florida-markedet er tungt avhengige på reassuranse og også kattobligasjoner, som betyr pensjonsordninger og andre gjeldsbeviser kan møte store tap i tilfelle ekstrem skade.

Oversvømmelsestap

Disse typer forsikring typisk Dekker bare vindrelaterte skader fra orkaner. Likevel er slike stormer også forbundet med omfattende oversvømmelser. Det er dekket av en annen type forsikring helt.

National Flood Insurance Program (NFIP) administrert av Federal Emergency Management Agency (FEMA) samarbeider med flere forsikringsselskaper for å gi flomforsikring til enkeltpersoner og bedrifter i lokalsamfunn som har sluttet seg til NFIP og holder seg til strenge standarder for oversvømmelser.

Dette er et eksempel på et offentlig-privat partnerskap det kan bli utvidet for å beskytte mot andre ekstreme trusler. Den nylige flommen i Louisiana, for eksempel, er estimert å ha forårsaket økonomiske tap i størrelsesorden $ 10 milliarder til $ 15 milliarder.

FEMA har begrensede ressurser tilgjengelig for å hjelpe de uforsikrede som ofte møter skremmende økonomiske tap. Ifølge Senter for amerikansk fremgang, FEMA ga om $ 67 milliarder i økonomisk hjelp til lokalsamfunn og enkeltpersoner, eller rundt $ 200 per amerikanske bosatt, fra 2005 til 2015.

Ingen forsikring, ikke noe problem?

Men hvem betaler når det ikke er noen forsikring? I den nyere Louisiana-oversvømmelsen, for eksempel a modell foreslått 80 prosent av skadede boliger hadde ikke flomforsikring.

I Florida er det Citizens Property Insurance som dekker huseiere som ikke finner forsikring på det åpne markedet. Dette statlige selskapet har angivelig tilbrakt et tiår øker sine reserver og redusere antall retningslinjer det dekker.

Dens overskudd på $ 7.5 milliarder, tilgang til Florida Hurricane Catastrophe Fund og sikkerhetskopiering av gjenforsikringsselskaper skal hjelpe det med å håndtere en 1-in-100 årstorm uten å måtte pålegge nye vurderinger på eiere, ifølge borgerne.

Flere ekstremer ligger foran

Ekstremt vær er dyrt for forsikringsselskaper og deres reassurandører, samfunn, skattebetalere og potensielt kapitalmarkedsinvestorer.

Og det blir bare dyrere da klimaendringer øker hyppigheten av stormer og alvorlighetsgrad.

Mens flere kan gjøres for å forbedre risikopris og risikostyring, er klimatilpasning avgjørende for vår evne til å fortsette å overleve og gjenopprette fra katastrofer som ligger foran oss.

Om forfatteren

Carolin Schellhorn, assisterende professor i økonomi, St. Josephs universitet

Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Den Conversation. Les opprinnelige artikkelen.

Relaterte bøker:

at InnerSelf Market og Amazon