Moderne monetær teori: økningen av økonomer som sier enorm statsgjeld ikke er et problem

Moderne monetær teori: økningen av økonomer som sier enorm statsgjeld ikke er et problem Ikke bekymre deg. 3DDock

Det er ingen grense for mengden penger som kan opprettes av en sentralbank som Bank of England. Det var annerledes i dagene av gullstandarden, da sentralbankene ble behersket av et løfte om å innløse pengene sine for gull på forespørsel. Men land flyttet bort fra dette systemet på begynnelsen av 20-tallet, og sentralbanker i dag kan utstede så mye penger som de vil.

Denne observasjonen er roten til moderne monetær teori (MMT), som har vakt ny oppmerksomhet under pandemien, etter hvert som regjeringer over hele verden øker utgiftene og offentlig gjeld blir desto mer tyngende.

MMT-talsmenn hevder at myndighetene kan bruke det som nødvendig på alle ønskelige årsaker - å redusere arbeidsledighet, grønn energi, bedre helse og utdanning - uten å bekymre seg for å betale for det med høyere skatter eller økt lån. I stedet kan de betale ved å bruke nye penger fra sentralbanken. I henhold til dette synet er den eneste grensen hvis inflasjonen begynner å stige, i så fall er løsningen å øke skatten.

MMTs røtter

Ideene bak MMT ble hovedsakelig utviklet på 1970-tallet, særlig av Warren Mosler, en amerikansk investeringsfondsforvalter, som også er kreditert gjør mye for å popularisere det. Imidlertid er det mange tråder som kan spores lenger tilbake, for eksempel til en gruppe fra det tidlige 20-tallet kartleggerne, som var interessert i å forklare hvorfor valutaer hadde verdi.

I disse dager inkluderer prominente støttespillere av MMT L Randall Wray, som underviser i vanlige kurs om teorien ved Bard college i Hudson, delstaten New York. En annen akademiker, Stephanie Kelton, har fått øre for politikere som Bernie Sanders og, nylig, demokratiske amerikanske presidentkandidat Joe Biden, og gir teoretisk begrunnelse for å utvide statens utgifter.

Det er flere deler til MMT i tillegg til ideen om at regjeringer ikke trenger å bekymre seg altfor mye om utgifter. For eksempel talsmenn jobbgarantier, der staten skaper arbeidsplasser for arbeidsledige. De argumenterer også for at formålet med beskatning ikke er, som mainstream økonomi ville ha det, å betale for statens utgifter, men å gi folk et formål å bruke penger: de må bruke dem til å betale skatten sin.


 Få den siste via e-post

Weekly Magazine Daglig Inspirasjon

Men hvis vi overser disse punktene, er den viktigste politiske implikasjonen av MMT ikke så kontroversiell. Det er ikke så langt fra dagens ny-keynesiansk ortodoksi som råder at hvis det er arbeidsledighet, kan dette kureres ved å stimulere økonomien - enten gjennom pengepolitikk, som fokuserer på å kutte rentene; eller gjennom finanspolitikken for lavere skatter og høyere utgifter.

Mot denne posisjonen er monetaristen lære om at inflasjon er forårsaket av for mye penger, og den vanlige troen på at for mye statsgjeld er dårlig. Disse to prinsippene forklarer hvorfor sentralbankene er sterkt fokusert på inflasjonsmål (2% i Storbritannia), mens aversjonen mot gjeld i Storbritannia og andre steder var drivkraften bak "innstramningspolitikken" for å kutte i offentlige utgifter for å redusere underskuddet - i det minste til coronavirus-pandemien fikk regjeringer til å endre retning.

Cruxen

Så hvem har rett - MMT-skolen eller de finanspolitiske og monetære konservative? Er det særlig fornuftig å betale for statens utgifter med sentralbankpenger?

Når en regjering bruker mer enn den mottar i skattlegging, må den låne, noe den vanligvis gjør ved å selge obligasjoner til private investorer som pensjonsfond og forsikringsselskaper. Likevel siden 2009 har sentralbankene i Storbritannia, USA eurosonen, Japan og andre land vært kjøpe store beløp av disse obligasjonene fra private selskaper, og betaler for sine kjøp med nyopprettede penger. Hensikten med denne såkalte “kvantitative lettelsen” (QE) har vært å stimulere økonomisk aktivitet og for å forhindre deflasjon, og den har blitt utvidet kraftig som svar på pandemien.

For tiden i Storbritannia, over 600 milliarder pund eller 30% av statsgjelden blir effektivt finansiert av sentralbankpenger - dette er verdien av statsobligasjoner som nå er inneholdt av Bank of England som et resultat av QE. Det er lignende høye andeler i de andre landene som har foretatt QE.

Til tross for alt dette skaper nye sentralbankpenger og den store økningen i statsgjeld i Storbritannia og andre store økonomier siden finanskrisen 2007-09, har det ikke vært noe problem med inflasjon. Japan har faktisk kjempet i tre tiår for å heve inflasjonen over null. Dette beviset - at verken stor gjeld eller stor pengeskapning har forårsaket inflasjon - ser ut til å bekrefte MMT-politikkens anbefaling om å bruke.

Storbritannias offentlige gjeld som% BNP

Moderne monetær teori: økningen av økonomer som sier enorm statsgjeld ikke er et problem Handelsøkonomi

Selvfølgelig er det mange moteksempler der forholdene har blitt assosiert med hyperinflasjon, for eksempel Argentina i 1989, Russland ved Sovjetunionens sammenbrudd og nylig Zimbabwe og Venezuela. Men i alle disse tilfellene var det et utvalg av tilleggsproblemer som regjeringskorrupsjon eller ustabilitet, en historie med mislighold av statsgjeld og manglende evne til å låne i landets egen valuta. Heldigvis lider ikke Storbritannia av disse problemene.

Siden utbruddet av coronavirus-pandemi, utgifter til Storbritannia har vært raskt økende. Gjelden er nå omtrent 2 billioner pund eller 100% av BNP. Og Bank of England har, under sitt siste QE-program, vært det kjøpe opp Storbritannias statsobligasjoner nesten like raskt som regjeringen utsteder det.

Dermed er det avgjørende spørsmålet: vil inflasjonen forbli dempet? Eller vil denne enorme nye økningen i QE-finansierte statlige utgifter endelig føre til at inflasjonen tar fart, ettersom lettelsen av lockdown frigjør opphentet etterspørsel?

Hvis det er inflasjon, vil Bank of Englands oppgave være å kvele den av ved å heve renten og / eller reversere QE. Eller regjeringen kan prøve ut MMT-forslaget for å kvele inflasjonen med høyere skatter. Problemet er at alle disse svarene også vil deprimere økonomisk aktivitet. Under slike omstendigheter vil MMT-doktrinen om gratis utgifter tross alt ikke se så attraktiv ut.Den Conversation

Om forfatteren

John Whittaker, seniorlærer i økonomi, Lancaster University

Denne artikkelen er publisert fra Den Conversation under en Creative Commons-lisens. Les opprinnelige artikkelen.

Kan hende du også liker

TILGJENGELIGE SPRÅK

enafarzh-CNzh-TWnltlfifrdehiiditjakomsnofaptruessvtrvi

følg InnerSelf på

facebook icontwitter ikonetyoutube-ikonetinstagram ikonpintrest-ikonetrss ikon

 Få den siste via e-post

Weekly Magazine Daglig Inspirasjon

Marie T. Russells daglige inspirasjon

INNERSELF VOICES

Horoskopuke: 7. - 13. juni 2021
Horoskop Gjeldende uke: 7. - 13. juni 2021
by Pam Younghans
Denne ukentlige astrologiske journal er basert på planetariske påvirkninger, og tilbyr perspektiver og ...
Den eneste enkle dagen var igår
Den eneste enkle dagen var igår
by Jason Redman
Bakhold skjer ikke bare i kamp. I næringslivet og livet er et bakhold en katastrofal hendelse som…
En sesong for alt: Slik våre forfedre spiste
En sesong for alt: Slik våre forfedre spiste
by Vatsala Sperling
Kulturer på alle verdensdeler har et kollektivt minne fra en tid da deres ...
Hvordan bygge nytt bein ... Naturligvis
Hvordan bygge nytt bein ... Naturligvis
by Maryon Stewart
Mange kvinner antar at når overgangsalderen deres stopper, er de på trygg grunn. Dessverre møter vi ...
Planlegging av begravelsen: Forutse mulige problemer og velsignelser
Planlegging av begravelsen: Forutse mulige problemer og velsignelser
by Elizabeth Fournier
I tillegg til de følelsesmessige og åndelige aspektene ved begravelser, er det alltid logistiske og ...
Blir 75
Turning 75: A Magic State of Wonder
by Barry Vissell
Denne måneden (mai 2021) fylte både Joyce og jeg 75. Da jeg var yngre, virket 75 år gammel.…
Den tomme rullestolen - bryter med sorg etter tapet av en sønn
Den tomme rullestolen - bryter med sorg etter tapet av en sønn
by Steven Gardner
De fleste av oss har opplevd den uhyggelige følelsen som følger med å håndtere de personlige eiendelene til en ...
Transforming the Given: Dancing through the Crack
Transforming the Given: Dancing through the Crack
by Joseph Chilton Pearce
I et engelsk TV-show inviterte Uri Geller alle menneskene der ute i fjernsynsland til ...

MEST LES

Hvordan bygge nytt bein ... Naturligvis
Hvordan bygge nytt bein ... Naturligvis
by Maryon Stewart
Mange kvinner antar at når overgangsalderen deres stopper, er de på trygg grunn. Dessverre møter vi ...
Hvorfor komedie er viktig i krisetider
Hvorfor komedie er viktig i krisetider
by Lucy Rayfield, University of Bristol
De fleste av oss har hatt behov for en god latter de siste 12 månedene. Søker på Netflix etter skrekk dyppet…
Venner: Hvem vil hjelpe deg ... og hvem vil ikke?
Venner: Hvem vil hjelpe deg ... og hvem vil ikke?
by Nanette V. Hucknall
Hvis du sliter med å lære noe nytt, og du har mennesker rundt deg som ikke bare hjelper ...
Hva er årsaken til tørre lepper, og hvordan kan du behandle dem? Hjelper leppepomade faktisk?
Hva forårsaker tørre lepper? Hjelper leppepomade faktisk?
by Christian Moro, lektor i vitenskap og medisin, Bond University
Folk har prøvd å finne ut hvordan man kan fikse tørre lepper i århundrer. Bruk bivoks, olivenolje ...
Hvorfor blir kvinner fortsatt dømt så hardt for å ha avslappet sex?
Hvorfor blir kvinner fortsatt dømt så hardt for å ha avslappet sex?
by Jaimie Arona Krems, og Michael Varnum
I en ny studie fant vi at kvinner - men ikke menn - fortsetter å bli oppfattet negativt for å ha ...
Her er hvor mye din personlige informasjon er verdt for nettkriminelle
Her er hvor mye din personlige informasjon er verdt for nettkriminelle
by Ravi Sen, Texas A&M University
Destinasjonen for stjålne data avhenger av hvem som står bak et datainnbrudd og hvorfor de har stjålet en ...
Tillit og håp vår evig: Hvordan komme i gang
Tillit og håp vår evig: Hvordan komme i gang
by Kristi Hugstad
Håp er ikke bare et flyktig øyeblikk eller en midlertidig følelse av at ting blir bedre. Det er en…
yv27nbnoz3
Hvorfor branner som brenner høyere i fjellet, er et tydelig tegn på klimaendringer
by Mojtaba Sadegh, Boise State University et al
Det vestlige USA ser ut til å gå mot nok en farlig brannsesong, og en ny studie viser at selv ...

Nye holdninger - Nye muligheter

InnerSelf.comClimateImpactNews.com | InnerPower.net
MightyNatural.com | WholisticPolitics.com | InnerSelf Market
Copyright © 1985 - 2021 InnerSelf Publikasjoner. Alle rettigheter reservert.